戴尔收购战半路杀出“黑石”

就在收购戴尔的竞价期结束之前，突然“半路杀出个程咬金”。上周六，美国私募巨头黑石以及基金投资者卡尔·伊坎均表达了购买意向。消息人士称他们的报价均超过迈克尔·戴尔联合银湖资本提出的244亿美元私有化报价。这使得戴尔的私有化进程出现了变数，很可能出现三方竞购大战的局面。

今年2月5日，戴尔公司创始人迈克尔·戴尔为了保住自己创立的公司，为长期转型赢得时间，决定联合银湖资本和微软来收购这家公司，开出的收购价为每股13.65美元，交易总值为244亿美元，这与首次有消息称戴尔正进行私有化谈判时的股价相比，这一价格要高出25%。

但是，这一交易如今已经遭到了至少四家大股东的反对，主要原因在于他们认为迈克尔·戴尔出价过低。比如作为戴尔大股东之一的美国东南资产管理公司就激烈反对，东南资产管理公司认为，戴尔公司即使有所衰落，但其真正的价值也应当超过420亿美元。

为了获得更合理的价格，戴尔董事会成立了一个特别委员会，对其他战略性选择进行审查。董事会将启动一个45天的“竞购条款期”，可寻求和接收其他竞购报价，“竞购条款期”的截止时间为本周六。据媒体报道，黑石的报价在每股13.65美元至15美元之间，要高于戴尔和银湖的报价。黑石已与通用电气旗下的金融部门等资本接洽筹集资金，率先会联合收购戴尔公司的金融服务部门。不仅如此，黑石还可能联手通用电气、东南资产管理公司分两步收购整个戴尔公司。

另一竞购者是激进投资者卡尔·伊坎，据称他也向戴尔提交了收购要约，伊坎已经收集戴尔少数股权，并反对戴尔和银湖资本244亿美元的私有化交易。

目前尚不清楚黑石是“代谁收购”。自成立以来的27年中，黑石的企业股权投资年回报率为20.6%。截至去年6月，黑石集团管理资产高达1900亿美元，成当今华尔街增长势头最迅猛的金融王国。不过，据称黑石的附加可能条件很有趣：如成功而迈克尔·戴尔不愿出任CEO，他们的候选是甲骨文公司联合CEO马克赫德。

多个竞争者的加入，使得迈克尔·戴尔的形势并不妙。按照条款，如果戴尔公司在“竞购条款期”中与接受另一投标方的报价，则收购方团体(迈克尔·戴尔)将获得1.8亿美元的分手费，相当于交易价值的不到1%，相对来说很低；如果公司在“竞购条款期”外接受另一投标方的报价，则收购方团体将获得4.5亿美元的分手费。协议规定迈克尔·戴尔只能再报一次价格，所以一旦黑石或伊坎再度提高价格，迈克尔·戴尔将无法跟进。 (记 者 薛松)