随着“互联网+”上升为国家战略，多项重量级政策也将出台或落地执行，这些都持续刺激着在线教育产业的蓬勃发展。由于该领域未来市场潜力巨大，也就吸引了更多的风投进入。然而，外界对在线教育“泡沫”越吹越大的同时，隐忧也在不断增加。由于许多人并不懂教育规律，盲目进入市场，其提供的服务不能长久，因而被撞得头破血流。2014年，倒闭的在线教育机构已不在少数，而活着的那些在线教育公司业绩大多乏善可陈。
据统计，2014年在线教育领域有30余起失败案例，一些公司获得融资后就宣布解散，业界熟悉的世纪佳缘创始人“小龙女”龚海燕在线教育创业遇挫，其创立的梯子网、那好网、91网先后花光融资，宣布解散。连龚海燕自己都承认，外教市场竞争太激烈，91外教的付费用户数一直很不理想。据投资圈人士透露，龚海燕在今年上半年就已经遇到了资金困难，尽管曾经拿到了某VC的投资意向书，但在做完调查之后，该VC选择了停止投资。此后的几个月来，91外教仍一直努力寻求融资，但都遭到挫败。在激进的节奏、过长的战线面前，融资受挫让龚海燕雪上加霜，最终让她陷入目前的困局。
得到融资的在线教育平台就可以高枕无忧了吗？10月21日，有报道互联网语言学习平台沪江已经完成D轮融资，融资额为1亿美元，估值超10亿美元，另有消息称，本次D轮投资方可能是中国移动和日本软银集团。更有消息称，沪江D轮融资是在为登陆上交所战略新兴板铺路。沪江已向媒体发出邀请，将于10月28日在上海召开发布会，公布沪江在资本、战略、产品等方面的内容。对于此次报出的融资消息，沪江公开表示：“未向任何媒体公布融资具体信息，一切以下周发布会内容为准。”
且不论这则消息是风声走漏还是沪江刻意安排好的造势行动，令人浮想联翩的是，该公司的估值和本轮融资额是否真的有如传闻中的那么高？
近年来，互联网行业风生水起，但也出现了一些不好的风气。繁荣的氛围背后，虚报融资金额，夸大估值现象也日益严重。据业内人士介绍，很多创业型公司一般都是将融资额翻三到十倍，或将人民币报成美元，或者采取模糊的报数法，将千万说成数千万。除了虚报金额，借助媒体散布莫须有的融资信息造势也是常见手法之一。
像沪江这样号称已经具备相当规模的企业似乎也不能免俗。该公司今年2月13日首次公布了获百度1亿美元C轮融资的消息，并称当时的估值已超过8亿美元。值得注意的是，真正完成融资的时间是去年9月，沪江一直迟迟没有公布融资消息，难到背后有什么猫腻？而此前百度公布的消息是融资额为8000万美元，中间的落差竟然高达2000万！百度在沪江公开融资额后并未回应过媒体的疑问。雷雨资本创始合伙人俞文辉曾这样解读说，投资方往往对被投方虚报融资额的行为睁一只眼闭一只眼，因为虚报金额有利于品牌传播，所以“一般来说，投资方也不会去拆穿。”据一位资深投资人士透露，由于创始团队和投资人都有签订保密协议。所以短期来看，如果公司还未上市，谎报的投资额度很难被揭穿，造假几乎等于零风险、零成本。
据悉，沪江尚未对外公布过其2014年以及之前的营收情况。事实上，据沪江内部员工透露，他们自己都不太清楚公司是否盈利。我们知道，价值投资者做决策前，一般会给予目标公司合理估值，主要参考指标有市盈率、市净率和市销率，当交易价低于估值时，才会买入并持有。尽管对于未上市的成长型公司，估值受市场因素的影响很大，市盈率等的确定主观性较强，但仍具有参考意义。然而无论何种比率估值法都离不开公司的各项财务指标。在这种情况下，“沪江”公司估值水分有多少，谁也说不清。
在沪江传出最新融资消息之际，一位不愿透露姓名的投资界人士表示，沪江曾于今年9月与金额在大约25亿元人民币的并购协议失之交臂，该人士虽未言明出资方身份，但如此低的价格不禁令人生疑，沪江真的值10亿美元吗？
自去年沸沸扬扬的“知乎事件”以来，有关沪江的传闻似乎从未间断过。在微信公众号“互联网那点事儿”，一名ID为quanneishi的爆料者在其文章“上市美梦中，沪江内部早已乱象重重”中写到：沪江教育“初心已死”一心谋求上市，对于员工则拼命压榨，逼迫骨干员工愤然离职。空降的高管对教育一窍不通，管理混乱无序令团队士气不振。课件内容粗制滥造，居然“有明显的语法错误”。这些都与沪江在媒体上展示的形象迥然不同。
回顾沪江的发展历史，可以称得上是顺风顺水。以BBS形式起家的沪江网创立于2001年，由一个交流分享语言学习的论坛随后转变为教育门户，在2007年获得天使轮，两年后获得千万元人民币的A轮投资。2013年，2000万美元的B轮融资。今年4月，沪江网进行品牌升级，更名为“沪江”，以实现平台化和移动化。沪江可谓动作频频，融资消息应接不暇。然而教育是百年大计的事业，如此野蛮生长难免落得急功近利之嫌。在其华丽的外表之下，背后潜伏的危机将是致命的。
当前中国在线教育市场炙手可热，国家政策的支持和资本涌入带动了行业发展。然而，在线教育也是个无底洞，在发展前期需要耗费大量财力和时间去构建平台和内容。不管资本如何热捧，要走得更远，最重要的还是要有真正懂教育和互联网的团队，做出真正满足用户学习需求的产品。大浪淘沙之后，留下来的一定是那些踏踏实实做教育的企业。
来源：中国日报网
