中国日报1月26日电 （记者 付琪森 张晨旭）近期，燧原科技已完成IPO辅导并获得上交所受理，科创板上市在即。该公司自2018年成立以来，围绕国产AI芯片研发持续投入，企业估值由最初约1.7亿元增长至超过200亿元，成长为行业内具有代表性的独角兽企业。
燧原的快速成长背后，是投资机构云和资本连续五轮的长期追投和深度赋能。2018年投资燧原种子轮，当时AI芯片赛道已竞争激烈。云和资本基于对技术趋势、产业结构和团队能力的综合判断，选择在早期阶段参与投资，并在随后A轮、B轮、C轮及Pre-IPO阶段持续加注。
在燧原发展过程中，资本不仅提供资金支持，更通过资源整合和产业协同，帮助企业突破关键瓶颈。2020年，燧原首代芯片云燧T10进入量产阶段，但国产芯片市场认可度不足，客户对稳定性和生态配套仍有顾虑。云和资本启动“将相云和企业家中心”的资源网络，对接了美图、爱奇艺等互联网公司。美图的“AI换装”功能最终采用了燧原的推理卡，成为燧原的第一个标杆案例。
2024年，燧原推出第四代产品云燧L600，性能对标英伟达H100。当年营收突破10亿元。
业内人士认为，这是一个典型的“价值投资+深度赋能”案例，从“发现价值”到“守护价值”再到“创造价值”的完整闭环。
“在不确定性中寻找确定性，这是云和资本十年投资实践的核心。”在2025融资中国年会现场，云和资本创始合伙人乔栋接受《融资中国》专访时表示。
他表示，投资决策通常从三个层面进行系统研判：宏观层面关注技术革命进程、国家战略导向和全球产业链重构；中观层面分析产业生态、价值链分布和关键环节壁垒；微观层面重点考察企业团队能力、技术创新水平和商业模式可持续性。
在谈及未来几年技术快速演进背景下的投资趋势时，乔栋表示，人工智能、生物技术、机器人、可持续能源、太空探索与利用以及新一代计算与通信等领域，将持续释放结构性发展机遇，值得重点关注和跟踪。
他指出，人工智能与算力基础设施是重要的基础性赛道。随着大模型和智能应用不断深化，算力需求持续增长，对高性能芯片、基础模型研发和安全体系建设提出更高要求。同时，能源供给能力和能效水平逐渐成为制约算力扩张的重要因素，带动先进储能、高效冷却和芯片能效优化等相关产业同步发展。
在能源领域，乔栋表示，可持续能源体系建设持续提速，光伏、风电和储能等技术成本不断下降，新能源正由政策驱动逐步转向经济性驱动，投资逻辑围绕技术创新、成本下降和系统整合展开。
在新一代计算与通信领域，他认为，边缘计算、物联网以及量子计算与经典计算融合等技术加速演进，推动AI从云端部署到万物终端延伸，并推动量子计算在解决最复杂的科学问题和优化问题中的应用。
乔栋还表示，未来更具成长潜力的机会，往往出现在不同技术赛道的交叉融合领域。“例如AI+生物、机器人+能源、太空+通信等。”
“中国经济增长范式已经从要素驱动转向创新驱动，这要求投资机构必须拥有更深的产业洞见和更长的价值创造耐心。”乔栋说。
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