美国科技巨头业绩不再“逆周期” 从云端掉落地

中国日报网8月12日电 英国《经济学人》的一篇报道指出，美国五大科技巨头财报数据不再“逆周期”，开始与实体经济同步，进入顺周期。

在数字世界中，物理定律可以因程序员的一时兴起而暂停。同样，数字世界的企业构架师好像也能藐视经济定律。2005年以来，美国国内生产总值（GDP）中的数字经济占比上涨了三分之一，达到10%。美国的科技寡头——Meta、字母表（Alphabet）、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）和苹果（Apple）（可统称为“MAAMA”）——甚至超过了这种增长速度。总的来说，在过去十年，MAAMA的收入和利润年均增长近20%，而美国每年的名义GDP增长不到4%。新冠疫情可能限制了现实生活，但却丰富了数字生活——从而前所未有地推动了大型科技公司的发展。

今年，经济定律再一次显身。以科技股为主的纳斯达克指数自1月以来下跌了四分之一，跌幅占到了美国股市的一半。中小科技企业利润颗粒无收，受贫乏的收入增长和高利率拖垮，这让Snap等企业遥不可及的收益在今天看起来没那么有价值。更令人惊讶的是，尽管科技巨头如今收益丰厚，却也感受到了现实世界的拉扯。7月26日，字母表发布季度销售数据，是自新冠疫情初期几个月的暗淡时期以来增长最为缓慢的一次。该公司股价有所回升，却不足以抵消最近的下跌，而股价回升只因预期更为糟糕。一天后，Meta表示销售额同比下降，是公司史上第一次。

美国科技巨头猛然间要与长期以来困扰旧经济体的各种力量斗争：拥堵的供应链、保护主义、人工短缺和激烈竞争。对MAAMA来说，这些限制因素是新鲜事物。科技企业的负责人最好能适应它们。

一个限制因素就是地理位置，这在在一个拥有全球无缝供应链和基本无边界的网络空间的世界里常常遭忽略。就科技巨头们所销售的实体物品而非数字字节而言，他们也在承受供应不畅的痛苦。4月，苹果警告称，二季度收入将比预期少40亿至80亿美元，主要原因是中国供应链出现问题——工厂每出现一例病毒就会封厂，达到了无比重视的程度。巧妙的库存管理软件并没有让亚马逊避开额外的成本支出——因为与沃尔玛等传统零售商一样，对购物者的需求和购物时间作出误判。

随着欧盟和印度等地加大对本国公民数据和本国数字企业的保护力度增加，互联网上也是障碍重重，引发对字母表公司、Meta和微软的担忧。除了在中国，这些大企业在销售其数字服务方面几乎横扫全球。

另一个限制因素与人才有关。科技企业过去并不会四处搜罗最好的程序员。然而，在取代银行和咨询机构成为毕业生的理想雇主后，大科技企业发现很难招到人才。原因之一是MAAMA的整合员工规模庞大，在过去十年中增长了近七倍，达到220万人。薪资数量越大，就越难补充人才，更不用说扩张了。大科技企业还面临着来自其他行业更为激烈的竞争，所有这些如今都体现在要有一定程度的技术含量，而不是那些玷污大型科技公司声誉的争议话题。

最后一个限制因素是MAAMA的市场。随着电商等业务增速恢复到新冠疫情之前，这场疫情看起来不像是一个无穷无尽的数字化时代的开始，更像是一个一次性到位的骤变。在科技产品变得越来越常见的情况下，它们变得与其他产品别无二致。正如字母表和Meta的业绩表现一样，曾经被认为不受商业周期影响的数字广告，可能会像线下广告一样顺周期了

无论是在线广告还是线上购物，云计算还是智能手机，科技市场都更加成熟——且成熟的市场增长变得更慢，尤其是监管机构不再忽视它们之时。在许多领域，现有企业丰厚的利润率正在被压低。例如，亚马逊正在大力投资其广告业务，而这正是Alphabet的强项；与此同时，Alphabet正在花费数十亿美元在云计算领域站稳脚根，而这正是亚马逊的领地。

科技巨头们可能还会重新发现他们扭曲现实的魔力。亚马逊在7月以39亿美元的价格收购了美国医疗保健供应商One Medical，这仅仅是MAAMA为征服最后一个数字化不足的市场而做出的最新手段，因为这个市场大到足以让一家价值万亿美元的企业动心。他们可能会再次创造出一个全新的市场，就像苹果在iPhone的应用经济中所做的那样，并希望在增强现实技术中重演。不过，在这种情况发生之前，大科技企业的例外主义时代或将结束。

（编译：占楚楚 编辑：王旭泉）