医疗器械行业在疫情危机里的“新机”

据英国《经济学人》报道，新冠疫情致使经济不景气，而医疗设备制造业首当其冲。疫情肆虐，对精密医疗设求有需求的医疗采购流程崩溃，对销售打击巨大。与此同时，这场疫情危机也为呼吸机和检测设备的制造企业创造了商机。

要想说明这一趋势的变化过程，可以以美敦力公司为例。8月25日，市值达1380亿美元的美国巨头美敦力公布了截至7月的季度财务业绩。从财报上看，业绩糟糕透顶：收入只有65亿美元，同比下降17%，净利润跌了近一半。该公司以疫情为由，拒绝预测未来收入。

不过，投资者和分析师们却为之欢呼，原因之一是他们之前预期更为糟糕：美敦力的收入和盈利均轻松超过预期。另一个原因是呼吸机的销售额增长了五倍，为整体收入托底。美敦力的CEO杰夫·玛莎预计公司在未来几个季度里会恢复“正常增长”。

美敦力的复苏可能预示着医疗器械企业会有更大规模的恢复。投资银行瑞士信贷的马特·米基西奇指出，这些企业是在“逆风而行”的情况下陷入危机的。全球收入的强劲增长成为他们复苏的推动力。2020年，咨询公司毕马威预测，2030年的全球销售额将从2015年的3710亿美元增至7950亿美元。贝恩咨询的蒂姆·范·比森指出，在疫情爆发前，骨科、神经外科和心血管手术中使用的高利润设备的销量激增。结果，在过去的五年里，其股价超过了Big Pharma和S&P 500大企业指数(见图表)。

这种超预期业绩能否持续，很大程度上取决于新冠疫情的走向。为了推销利润丰厚的设备和相关服务，医疗设备制造商依赖训练有素的销售代表队伍来拉拢医生，并对他们进行培训。贝恩的一项调查发现，在新冠病毒出现之前，每10名医务人员中就有9人希望能亲自与器械销售人员交流。范•比森表示，在进行复杂的手术时，许多外科医生都很看重那些顶级代表给出的建议，因为他们比医生更了解自家企业的尖端技术。有些医生甚至在手术前依靠这些代表来排列首选工具。现在贝恩发现，超过60%的外科医生预计这种面对面交流会受到限制。

长期限制交流可能会以意想不到的方式影响医疗器械行业。比森认为，大企业可能会失去门诊业务。这些门诊的规模通常没有医院规模大，且更注重成本，也没那么执着于高价品牌和销售代表。米基西奇认为，在像脊柱外科这样的专业领域，高水平的现场服务很常见，而非接触性交流可能对现从业者起到保护作用，但会给新入行者造成阻碍。本周，美敦力宣称其最大的业务在逐渐赢得市场份额。如果像玛莎所言，该公司“正在寻求研发新设备”，那这些业绩都要归功于旧设备的销售。

（编译：王晶 编辑：王旭泉）