中国日报网评：新股核发常态化，金融改革将明显加快

上周，证监会一口气核发5家企业IPO批文，截止目前，今年共有51家企业完成首发上市，上年同期只有31家企业IPO，增幅为65%。在过会率方面，今年首季持续维持高位，新股IPO过会率高达95.12%，而去年整年的过会率为84.15%，其中1月和3月的过会率分别为62.5%和87.5%。可见，今年不管核发数量还是过会率都明显高于去年同期，在特殊时期证监会向市场释放积极信号，有利于增强市场对经济平稳发展的信心和企业上市的积极性，更好的发挥推动实体经济稳步发展的服务功能。

新冠疫情发生以来，证监会发行部于2月3日便发布通知，明确暂缓相关时限、有效期等计算，接受企业非现场报送材料，减少疫情防控期间人员流动，有效阻断疫情传播，同时开通“绿色通道”，对疫情严重地区企业、防疫抗疫领域重点企业的首发、再融资申请，在坚持标准不降、条件不减的前提下，优先安排审核。相关举措明显促进今年首季IPO数量和规模。从数据来看，今年第一季度首发上市的51家企业融资总额781亿元，上年同期的融资额为256亿元，增幅达205%。

虽然疫情对全球的资本市场产生一定影响，但A股IPO活动依然保持平稳，从股市的表现来看，A股较境外的股市明显稳定，成为全球股市的避风港，而疫情发生后企业的资本需求明显强烈，A股成为国内企业重要的融资渠道。同时监管部门认为，IPO过会企业多为中小企业，融资额度有限，加上A股市场2020年迎来众多利好，新证券法正式施行、科创板运行平稳、再融资新规落地等，市场将不会承受的太大的资金压力。

资本市场终归还是为了服务实体经济发展，今年来大量的企业特别是中小企业受到严重的冲击，企业对于融资的需求更加迫切，同时实体经济加快复工和稳定生产也处关键时期。在国外疫情依然严重的情况下，外部需求大量减少，订单锐减，使得长时间停工的实体经济雪上加霜，特别对中小企业来说本就抗风险能力低，将来一段时间将一直存在资金缺口。而进行IPO将不失为一种有效的融资手段，国家也将会通过较高的过会率来帮助实体经济和中小企业，为市场释放积极信号。可见短时间内IPO过会率仍将维持高位，在疫情缓和和经济趋暖后会恢复常态。

上周，国务院突出要深化要素市场化配置改革，促进要素自主有序流动，提高要素配置效率，进一步激发全社会创造力和市场活力。此举表明在疫情影响外部需求对经济拉动作用明显减弱的情况下，拉动内需，扩大内需成为必选项。短期内适量增加IPO核发数量是非常时期的应急手段，但长远来看还需加大我国金融体制改革，在做好融资端改革的同时，要同步推进提升投资端的活跃度，释放改革红利来增强动能。一要完善股票市场制度，增强股市对投资者的吸引力，扩大股市规模；二要大力发展债券市场，提升债券对投资者的吸引力；三要扩大金融业的对外开放，吸引外部投资者积极参与国内投资；四要丰富优化银行等金融机构体系，扩大投资者的投资方向和种类。

在市场环境加快变化和我国各项制度不断完善的情况下，“T+0”改革指日可待。首先我国的资本市场对外开放已经不断深化，有必要与国际市场深入接轨；其次受世界经济发展趋缓和近期疫情的影响，股市的波动性和风险性不断加大，应提高股市交易的灵活性，有利于投资者及时规避风险；再次随着我国金融制度改革的不断深入，金融市场交易工具和交易策略不断丰富，有必要降低A股的交易制度限制，进一步丰富金融市场的交易工具和策略，强化A股市场各项功能的发挥，同时也能更好的提升市场的活跃度，促进生产要素的合理流动和优化配置。

当然，过激的经济刺激和改革也会干扰资本市场的自我调节作用，影响股市的正常运转，加大经济发展过程中的不确定性，在可控的范围内逐步加码，才能稳定市场预期，更好的支持中小企业融资，发挥好对实体经济的服务作用。同时投资者也要树立长远眼光、保持耐心，将资本更多的投入实体经济和中小企业，在保证自身投资收益的同时助力国家经济的持续发展。（作者系中南财经政法大学数字经济研究院执行院长）