4月14日，值得买（300785.SZ）披露了其上市以来的首份年报。报告显示，2019年公司实现营业总收入6.62亿元，同比增长30.43%；净利润1.19亿元，同比增长24.35%。
运营数据方面，截至2019年12月31日，值得买的注册用户为1116万，移动客户端App激活量为3601万，月平均活跃用户数为2951万，同比增长11.18%。
相比近年来快速崛起的一众互联网公司，值得买并不属于明星标的普遍擅长的“高投入换高增长”的打法，而是选择了用9年的时间稳扎稳打，一直保持正向盈利。
而在2020年的当下，值得买提交的上市以来的首份成绩单，不仅展现了“值得买模式”已有的独特优势，也清晰规划了这个“内容导购平台”未来的成长路径。
用股权激励人才
年报对2019年成绩的总结，但相比其中亮眼的业绩，引发外界更多关注的，却是值得买4月宣布的股权激励计划。
值得买年报指出：在新的一年中，公司将推进组织架构的升级和优化，并将“通过灵活的激励机制激活组织内部人才，进一步支持创新，通过内部培训、黑客马拉松等形式激发员工的创新积极性，促进创新成果的应用和落地”。
而就在年报发布的7天前，值得买已经公示了《2020年限制性股票激励计划（草案）》，明确了将对公司89位高级管理人员、核心管理人员以及核心技术（业务）人员授予79.51万股限制性股票，约占总股本的1.49%。
按照4月16日值得买158.88元/股的收盘价，此次股权激励涉及的金额超过1.2亿元。而接受股权激励计划的员工则可以以公司股票市场价格的50%进行购入，即满足授予条件后，激励对象可以每股72.79元的价格购买公司限制性股票。
乐观估计，若值得买的股价能够长期保持目前的价位，则接受激励的员工能够获得少则数十万元，多则上百万元的股权激励回报。
对人才的真金白银的投入，显然是着眼未来，旨在激励员工研发、创新能力的进一步提升。而此举，将为什么值得买之前已经确立的“内容+技术”双轮驱动业务模式，注入全新的动力。
“内容+技术”双轮驱动
众所周知，电商导购平台的商业模式相对透明，主要通过向用户提供各大电商平台及品牌商中高性价比商品信息，通过技术手段进行筛选、分类、展示，从而向后者收取广告费用和营销费。
正如平台名称一样，“什么值得买”精准地体现了整个平台的运营逻辑。财报显示，自公司建立以来，平台已经形成了集导购、媒体、工具、社区属性于一体的内容电商运营逻辑，通过好价、社区、百科三个方向，让用户完成在平台从种草到拔草的自循环。
依靠这一运营逻辑，平台已形成了一套完整的内容生态建设体系。“值得买已经构建了一个用户、创作者和电商、品牌商共赢的良性生态系统。”数据显示，2019年平台内容来源中，用户的贡献（UGC）数量达到432万条，占比77%，同比增长102%，紧随其后的则是机器贡献（MCG）和商家贡献（BGC），内容产出量较上年同期均有超过40%的攀升，平台内整体的内容产出超过560万条，同比增长超过84%。
内容产出量和用户量的相互驱动，带来了转化效率的正向攀升。2019年，平台导向电商及品牌商的净交易额（确认GMV）达到151亿元，同比增长47.9%，与之对应的订单量为9299万，同比增长53.77%。
良性的内容生态，亦帮助值得买实现了“营收结构的持续优化”。年报显示，2019年，值得买摆脱了“导购平台往往单一依赖信息推广收入”的状况，优化了互联网效果营销平台的收入能力，该项收入的占比，也从之前一年的19.6%攀升至32.1%。
与其它导购类平台最终都会转向自建电商体系不同，值得买成立九年至今，始终致力于搭建自身的“内容护城河”。
不过，年报显示，以内容生态著称的值得买，2019年的“研发”投入也已经超过1亿元，同比增长接近五成，研发投入占营业收入的比例，也从2017年的14.38%提升至16.24%。
一个内容导购平台，何以如此重视技术研发？因为，“在值得买的观念里，只有及时跟进互联网技术的革新，不断加大对新技术的研发投入，满足用户更新的、更广泛的需求，才能在激烈的市场竞争中生存”。
值得买方面表示，一方面，技术研发用以保障网站整体运营、数据处理效率方面的稳定性，保障内部信息系统的持续优化与完善。另一方面，通过研发，可以不断提升用户体验。目前，通过人工智能、大数据等前沿互联网技术的应用，值得买已初步建立了包含多个维度的商品内容和用户行为的大数据库，以及，用于千人千面推荐算法的精准用户画像。
“内容+技术”的双轮驱动效应，已经初步显现。基于千人千面推荐算法，什么值得买平台的用户活跃度和内容互动率，正在持续提升。2019年，在平台内容发布量同比增长84.23%至561.67万的同时，单篇内容平均互动次数亦同比提升了15.61%至130.59次。
对于站在新起点上的什么值得买平台和团队来说，这才刚刚是个开始。
